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債息倒掛 銀行股步熊市 美股暴跌凶兆頻現

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發表於 2018-12-6 12:33:08 | 顯示全部樓層 |閱讀模式
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美債息率11年來首次倒掛,道指前晚暴瀉800點,拖累港股。美股同時出現多個凶兆,包括銀行股繼科網股後步入熊市、反映實體經濟需求的油價大跌等。昨晚美股因哀悼前總統老布殊離世休市,但歐洲股市早段承接跌勢,普遍下跌1%左右。有專家認為,美股將繼續出現調整,港股會受累。


短債收益率高於長債,意味着長線投資的信心減弱,投資者對未來收益的期望下降。債息倒掛一直被視為經濟衰退的先兆。過去多次大蕭條及股災前,都出現債息「倒掛」,例如1997年金融風暴、2000年科網泡沫、2008金融海嘯等。目前3年期及5年期美債孳息息差,錄負1.4點子,為2007年以來首見。2年期美債孳息昨日報2.8375厘,10年期美債孳息報2.9136厘,前日一度觸及2.883厘,為三個月最低。兩者息差為2007年以來的最低水平,市場預期亦即將出現倒掛。

交銀:市場仍過於樂觀
美國科網股至今較高位已跌逾20%,進入技術性熊市。由於債息倒掛影響銀行利差收入,前晚多隻銀行股大跌,SunTrust、Citizens Financial Group、Fifth Third Bancorp 和Regions Financial等跌幅都超過5%,SPDR S&P地區銀行ETF下跌5.5%,較6月高位下跌20%以上,跌入熊市領域。

交銀國際研究部主管兼首席分析師洪灝認為,現時市場對美股仍過於樂觀,料美股向上行的動力較細。他解釋,牛市能否長期持續最重要條件,在於企業盈利增長能否維持。今年美股有逾一半的企業盈利增長主要源於特朗普的減稅政策,但明年共和黨失去一個議院後,特朗普是否有能力進一步推行減稅是非常值得懷疑,估計美國再減稅空間有限,加上美國經濟短期已見頂,在美股有機會出現調整的情況下,相關度較高的港股亦會受到影響。

有「新債王」之稱的Doubleline Capital首席執行官岡拉克(Jeffrey Gundlach)前日指,美債收益率曲線出現倒掛是美國經濟將要走弱的訊號,反映債市不信任儲局明年可持續加息。
凱投宏觀(Capital Economic)經濟學家Oliver Jones表示,根據以往歷史,一旦美債收益率曲線變得非常平坦或開始倒掛,股市往往會在接下來的幾年裏苦苦掙扎,因為經濟最終會開始走弱,預計標普500指數明年將下跌近15%。
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